近期新能源行业表现弱于大盘,近3个月申万电力设备指数下跌7.98%,而同期沪深300下跌4.27%。目前新能源板块性价比较高,明年一季度基本面或触底,市场已提前反应,同时结构性机会突出。

金鹰基金权益研究部基金经理李恒表示,新能源汽车主要因为今年底补贴即将退出(5千至1万元),市场担忧消费者抢购透支部分明年需求,锂电池产业链12月排产已环比回落,预计明年一季度销量可能趋淡。目前新能源汽车板块调整已较为充分,明年估值中枢或约在20倍左右,一季度行业基本面触底后或有望反弹。

光伏12月起进入产业链排产淡季:欧洲组件市场从8月开始去库存,12月圣诞节影响施工;国内电站12月并网结算高峰,11月提前完成采购。产业链价格正式形成下降趋势,从硅料到组件,并包括辅材。硅料放量并跌价有利于光伏降本,全球地面电站或将显著回暖。近期,美国对中国品牌组件的扣押行为出现好转迹象,商务部也公布了反规避侦查初审结果,部分品牌组件未被加征关税,预计美国光伏市场或将开启快速增长。

同时,金鹰基金李恒分析表示,储能行业在全球交替爆发:今年欧洲户储市场受益于俄乌冲突导致能源价格暴涨,明年欧洲终端电价或仍高于今年,欧洲户储需求或将延续高景气;美国储能项目明年将享受ITC优惠,收益率大幅提升,行业需求可能即将爆发;我国电力市场化改革推进中,中央及各地政策密集发布,峰谷电价差拉大、调峰调频收益较为明确。

A股后续整体来看,海内外流动性改善、重要会议明确经济预期、防疫政策优化等多重积极因素将有望持续发酵。随着美联储紧缩节奏缓和得以确认,以及未来国内经济增长预期的不断改善,A股市场投资者情绪或有望持续提振。近期,国内地产融资政策已明显改善,并得到银行系统的积极配合,后续政策效果对行业自身循环运转的影响有待检验。与此同时,国内防疫政策越加强调精准防控,破除防疫乱象对居民正常生活和经济活动的影响,为中长期放开做准备。当前冬季流感易发窗口,疫情形势严峻亦在增大经济压力,将需要流动性宽松支持信贷投放。金鹰基金认为,年底之前,需密切观察12月中央经济工作会议对明年经济的定调,会议相关重要内容预期有望进一步明确中长期视角下我国经济愿景,并对A股投资者形成更清晰明确的政策方向指引,降低市场依然较大的不确定性担忧。

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